重要提醒：本文内容仅对合格投资人开放。私募基金风险大，内容仅供参考交流，不构成任何投资建议。
今天听了某私募的路演，主要讲的是他们的量化套利产品。
基本情况
这个产品已经跑了11个月，还没满一年，目前规模4900万左右。他们整个套利策略的容量大概2个亿，主要是做单账户专户，单个专户控制在2000万。除了主力产品，还有个二号产品在跑，规模900万。
听下来感觉他们产品线还挺清晰的，不像有些私募东一榔头西一棒子的。
策略介绍
策略主打低回撤，目前最大回撤 0.5%，年化在 12%。他们做的是多因子量化套利，目前用了十几个因子，因子库里有30-40个。这个配比还算合理，不会因子太少没有效果，也不会因子太多过拟合。
策略主要靠量价数据，基本面的东西暂时没加进去。持仓周期平均6个交易日，有些仓位当天就平了。
比较有意思的是，他们区分市场稳态和非稳态，用不同的交易逻辑。这个想法不错，毕竟市场情况千变万化，一套策略打天下确实有点难。
还有一点，他们不依赖高速通道，用普通交易环境就行。这降低了成本，但在高频竞争激烈的时候可能会吃亏。
业绩表现
年化 12%，回撤控制在0.5%，今年实际策略收益已经超过10%了，算是达到预期。在现在这个市场环境下，这个收益水平还可以。
二号产品之前试过复合策略（套利+CTA），但收益只有1.02%，现在已经停了，专心做套利。这个调整挺明智的，与其什么都做不如把一个策略做精。
一些细节
MOM业务还在和市场部门、公司领导确认，感觉还没完全想清楚。
核心策略已经稳定运行，未来还是以套利为主线。专注度高是好事，但市场环境变了怎么办，这个还得观察。
个人感受
整体听下来，这家机构还算靠谱。策略逻辑清楚，不是那种讲半天你都不知道他在干啥的。风控也有一套，通过品种和合约分散风险，在极端行情（比如涨停）时也能保持稳定。
但也有一些担心：
首先是容量限制，总共就2个亿，规模大了收益肯定会稀释。
其次是因子依赖，主要靠量价数据，基本面信息缺失可能会限制策略深度。
再就是市场适应性，万一市场结构发生大变化，这套策略能不能适应还是个问号。
最后是团队，从路演看对团队背景了解不够，这个还需要进一步尽调。
总结
这个量化套利产品在这块做得还不错，收益目标合理，风控相对完善。适合那些追求稳健收益的投资者。
不过产品运行时间还短，建议继续观察，特别是在市场波动加剧时的表现。如果真有兴趣投资，还得深入了解团队背景、策略细节这些。
总的来说，这个产品有一定投资价值，但需要在观察中验证长期稳定性。毕竟11个月的数据还是太少，真正的考验还在后面。